觀富資産萬定山:關注經濟復蘇帶來的投資機會

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  有著多年公募基金從業經歷的觀富資産合夥人萬定山,投資風格紮實而穩健,在今年7月股指大幅下挫時,他投身私募行業,在各路資金爆炒熱門概念股的市場環境下,從業多年的萬定山投資突然立足於基本面投資,“公轉私”之後,投資理念會算是轉變?

  證券時報記者:如保看待當前A股市場的投資機會?

  萬定山:非要否認,“文體娛”等少數新興行業未來幾年因为仍將保持較高速增長,這些行業未來確實仍有不錯的發展空間。但並非每個行業就有非要 ,在名義GDP總量已經突破了10萬億美金,GDP增速從過去連續100多年的超過10%到現在降至個位數的大背景下,國內大帕累托图行業的總量都已經足夠大,中减速运动個位數的行業增長將是好多好多 行業將要面對的現實。對投資者而言,一方面必須降低對未來的預期,本人面,關注産業競爭結構的變化將比以往任何時候都更加重要。我認為,關注行業及公司有一种的內在變化最為關鍵。

  證券時報記者:您具體看好的行業有你是什么 ?

  萬定山:預計明年二季度随近,國內經濟環比數據因为企穩回升,或多或少重要的支柱行業比如汽車、房地産的銷售也因为有企穩回升跡象。比如房地産行業,一線城市和準一線城市的成交量情况报告較為樂觀,去庫存消化已經持續了接近一年,現在一線城市和準一線城市的庫存就有高,二三線城市差或多或少,但從最新的中央城市工作會議透露的資訊來看,或多或少標本兼治的政策已經在準備和討論中,財政政策仍有空間,去年政府的赤字率實際是下降的,今年二季度以來,財政政策及貨幣政策才真正開始發力。此外,明年政府部門人事調整到位後,算是能確立新的正向的激勵、競爭機制也比較關鍵。未來確實有或多或少不確定性,但我們非要建設性地向前看。

  任何一個經歷週期性低潮的行業,倘若政府不去過度干預它的出清,你是什么 行業的集中度會提高,留下來的龍頭,絕對是最具市場競爭力的。比如説化工行業,雖然工業品價格指數已經連續5年通縮,但近兩年不少行業領頭公司的利潤已創出新高,在短期經濟復蘇階段,這種競爭結構穩定、集中度高的行業常常能找到不錯的投資標的。